Ce sunt contractele la termen cu marjă cripto și contractele la termen cu marjă în USDT? Care sunt diferențele?

Publicat la 20 mar. 2023Actualizat la 3 mai 20266 min citire203
Este posibil ca aceste informații să nu se aplice pentru toți clienții
Conectați-vă pentru a consulta dacă produsele, funcționalitățile, regulile și termene din acest articol vi se aplică.

Contractele la termen OKX sunt clasificate pe baza monedei marjei. Acestea includ contracte la termen cu marjă cripto, contracte la termen cu marjă în USDT și contracte la termen cu marjă în USDC.

  • Contractele la termen cu marjă cripto sunt cotate în USD. Criptomoneda de bază (cum ar fi BTC sau ETH) este utilizată atât ca activ de garanție, cât și ca monedă de achitare pentru calcularea profiturilor și pierderilor.

  • Contractele la termen cu marjă în USDT sunt cotate în USDT. USDT este utilizat atât ca activ de garanție, cât și ca monedă de achitare pentru calcularea profiturilor și pierderilor.

  • Contractele la termen cu marjă în USDC au aceeași structură precum contractele la termen cu marjă în USDT. USDC este utilizat atât ca activ de garanție, cât și ca monedă de achitare pentru calcularea profiturilor și pierderilor.

Care este diferența dintre contractele la termen cu marjă cripto și cele cu marjă în USDT?

  1. Unitățile de stabilire a prețurilor

  • Contractele la termen perpetue cu marjă în USDT sunt cotate în USDT.

  • Contracte la termen perpetue cu marjă cripto sunt cotate în USD.

Deoarece unitățile de stabilire a prețurilor sunt diferite, prețurile lor de indexare sunt și acestea diferite.

De exemplu:

  • Prețul indexat pentru BTCUSDT perpetuu se bazează pe prețul BTC/USDT.

  • Prețul indexat pentru BTCUSD perpetuu (cu marjă cripto) se bazează pe prețul BTC/USD.

2. Valoare contract

  • Pentru contracte la termen perpetue cu marjă în USDT, mărimea contractului se bazează pe criptomoneda de bază. Exemplu: dimensiunea contractului pentru contractul perpetuu BTCUSDT este de 0,01 BTC per contract.

  • Pentru contracte la termen perpetue cu marjă cripto, mărimea contractului este exprimată în USD. Exemplu: mărimea contractului pentru contractul perpetuu BTCUSD este de 100 USD pe contract.

3. Activ de garanție

  • Contracte la termen perpetue cu marjă în USDT utilizează USDT ca activ de garanție. Trebuie doar să deții USDT pentru a tranzacționa diferite contracte cu marjă în USDT.

  • Contracte la termen perpetue cu marjă cripto folosesc criptomoneda de bază sub formă de garanție. Trebuie să deții criptomoneda corespunzătoare pentru a tranzacționa acel contract. Exemplu: pentru a tranzacționa contracte perpetue BTCUSD (cu marjă cripto), trebuie să deții BTC sub formă de garanție.

4. Moneda de achitare a profitului și pierderii (PnL)

  • Contractele la termen perpetue cu marjă în USDT achită PnL în USDT.

  • Contractele la termen perpetue cu marjă cripto achită PnL în criptomoneda de bază. Exemplu: Dacă tranzacționezi contracte perpetuu BTCUSD (cu marjă cripto), valoarea PnL este achitată în BTC.

Aceste diferențe structurale pot duce la diferite caracteristici de randament și expunere la risc în diferite condiții de piață.

Comparație a structurii PnL: contracte la termen cu marjă cripto vs. contracte la termen cu marjă în USDT

Contractele la termen perpetue cu marjă cripto și contractele la termen perpetue cu marjă în USDT diferă în moneda de achitare. Această diferență afectează modul în care se calculează profitul și pierderea (PnL) și modul în care randamentele se comportă în diferite condiții de piață.

1. Compararea pozițiilor Long

Presupunând că 1 USDT ≈ 1 USD, atunci când prețul BTC este 10.000 $.

Contracte la termen perpetue cu marjă cripto: utilizează 0,1 BTC cu levier 10x pentru o poziție Long de 1 BTC, reprezentând 100 de contracte (mărimea contractului: 100 $ pe contract).

Contracte la termen perpetue cu marjă în USDT: utilizează 1.000 USDT cu levier 10x pentru poziție Long de 1 BTC, reprezentând 100 de contracte (mărimea contractului 0,01 BTC pe contract).

Dacă BTC crește cu 10%, profitul este generat în BTC pentru contracte la termen cu marjă cripto și în USDT pentru contracte la termen cu marjă în USDT. Deoarece contractele la termen cu marjă cripto se achită în BTC, atât valoarea poziției, cât și valoarea garanției cresc pe măsură ce BTC crește. Când este convertit în USD, randamentul total poate fi mai mare în comparație cu contractele la termen cu marjă în USDT.

2. Compararea pozițiilor Short

Presupunând că 1 USDT ≈ 1 USD, atunci când prețul BTC este 10.000 $:

Contracte la termen perpetue cu marjă cripto: utilizează 0,1 BTC cu levier 10x pentru o poziție Short de 1 BTC, reprezentând 100 de contracte (mărimea contractului: 100 $ pe contract).

Contracte cu marjă în USDT (contracte liniare): utilizează 1.000 USDT cu levier 10x pentru o poziție Short de 1 BTC, reprezentând 100 de contracte (mărimea contractului: 0,01 BTC pe contract).

Presupunând că prețul BTC a scăzut cu 10%, profitul este generat în BTC pentru contractele la termen cu marjă cripto și în USDT pentru contractele la termen cu marjă în USDT. Deoarece contractele la termen cu marjă cripto se achită în BTC, valoarea randamentelor bazate pe BTC depinde de prețul BTC. Deoarece contractele la termen cu marjă în USDT se achită în USDT, valoarea USD a PnL este reflectată direct în termeni de criptomonede stabile.

Diferențe cheie în achitare și structură de randament

Deoarece moneda de achitare este diferită, și comportamentul de profit și pierdere (PnL) al celor două tipuri de contracte diferă.

  • Contractele la termen cu marjă în USDT achită PnL în USDT. Randamentele tale sunt direct proporționale cu evoluția de preț a contractului.

  • Contractele la termen cu marjă cripto achită PnL în criptomoneda de bază. Atât poziția ta, cât și garanția ta sunt expuse la fluctuațiile prețurilor, ceea ce poate amplifica câștigurile sau pierderile la conversia în USD.

În cazul contractelor la termen cu marjă cripto, randamentele sunt denominate în criptomoneda de bază. Acest lucru înseamnă că valoarea totală a contului se poate schimba atât cu mișcările de preț ale contractului, cât și cu prețul activului de garanție în sine.

În cazul contractelor la termen cu marjă în USDT, randamentele sunt exprimate în USDT. Deoarece valoarea garanției rămâne stabilă în termeni USDT, schimbările din valoarea totală a contului sunt legate direct de performanța contractului, în loc să fie legate de fluctuațiile din activul de marjă.

Pe scurt, OKX oferă contracte la termen cu marjă cripto, contracte la termen cu marjă în USDT și contracte la termen cu marjă în USDC. Aceste tipuri de contracte diferă în ceea ce privește moneda marjei, structura achitării și caracteristicile randamentului. Înțelegerea acestor diferențe poate ajuta la clarificarea modului în care se comportă fiecare contract în diferite condiții de piață.